Почти полгода назад сеть магазинов Fix Price вышла на биржу. Я не участвовал в IPO. Хотел посмотреть на перспективы акций через какое-то время.
Решение не торопиться с покупкой было верным: с момента IPO акции Fix Price упали на 12% (₽716 → ₽629). Да вот только отчёт компании за 1-е полугодие 2021 года натолкнул на мысль, а может, стоит их купить сейчас?
Бизнес Fix Price, на первый взгляд, только крепнет
Первое полугодие 2021 года прошло для сети магазинов удачно:
- Выручка выросла на 28%, до ₽106 млрд
- Сеть пополнилась 418 магазинами, теперь их 4 585
- Чистая прибыль составила ₽9,8 млрд (+8,6%)
Ну и вишенка на торте — из-за сильных результатов Fix Price направит всю прибыль за 1-е полугодие на дивиденды. Выходит, что инвесторы получат по ₽11,5 на акцию, а дивдоходность составит 1,8%.
Но есть проблема, которая меня останавливает
Если посмотреть на продажи сети без учёта открытия новых точек (LFL-продажи), то всё гораздо скромнее. Например, если в 2017 году квартальные LFL-продажи Fix Price росли в среднем на 25-30%, то сейчас только на 10%.
Причина — сеть «разжирела», и ей тяжелее расти. В 2020 году доля Fix Price на рынке магазинов с фиксированными ценами составляла 93%.
Кроме того, Fix Price мало вкладывается в развитие. В 2020 сеть инвестировала в себя ₽6 млрд, в этом году за полугодие — ₽3,8 млрд. Это мало, особенно на фоне X5 Retail Group (₽73 млрд) и «Магнита» (₽32 млрд).
FixPrice могут «подвинуть» с места под солнцем
Основная «фишка» сети Fix Price — низкие цены на продукты и полезные штуки для дома. Чем быстрее падают доходы населения, тем лучше себя чувствуют такие магазины.
Но другие ритейлеры тоже не хотят упускать лакомый кусок. Например, те же «Магнит» и X5 Retail Group открыли дискаунтеры, где товары дешевле, чем в обычных магазинах.
То есть конкуренция в сегменте недорогих товаров будет только усиливаться. Сможет ли Fix Price выстоять при скромных инвестициях в развитие — хороший вопрос…
А что вы думаете про Fix Price?
Я пока не определился, стоит ли инвестировать в Fix Price на долгосрок. С одной стороны, тяжёлая ситуация в экономике только на руку компании. С другой стороны, у неё падают продажи, давят конкуренты.
Поэтому хочу спросить: а как вы относитесь к покупке акций Fix Price на долгий срок? Пишите в комментариях 🙂