«Магнит» заявил, что покупает сеть магазинов «Дикси». Давайте разберём перспективы акций ритейлера, но сначала бегло оценим состояние его бизнеса.
«Магнит» чувствует себя неплохо
Бизнес «Магнита» стабильно растёт с годами. Например, за 5 лет количество магазинов выросло на 53% (14 059 точек → 21 564 точек).
Основные показатели тоже растут:
- Выручка с 2019 по 2020 выросла на 15%, с ₽1,3 трлн до ₽1,5 трлн.
- Прибыль — на 94% ( ₽17 млрд → ₽33 млрд).
Кроме того, «Магнит» наращивает дивиденды. Если в 2019 компания выплатила ₽314 на акцию, то в 2020 — уже ₽402 (+28%). Всего за 10 лет «Магнит» увеличил дивиденды на 3920%.
Что покупка «Дикси» даст «Магниту» в перспективе
«Магнит» получит от сделки сразу две выгоды:
- Нарастит присутствие в Москве и Санкт-Петербурге. Сейчас на эти города приходится 3,8% магазинов «Магнита». После покупки «Дикси» ритейлер получит 1,7 тыс. точек в СПб и Москве, то есть увеличит долю присутствия в этих городах до 8,2%.
- Увеличит выручку и догонит X5 Retail Group. Выручка «Магнита» по итогам 2020 года составила ₽1,6 трлн, а у его конкурента — ₽2 трлн. «Дикси» напродавал в 2020 году на ₽300 млрд. Купив его, «Магнит» не только увеличит выручку, но и сократит разрыв с X5 Retail Group.
Но из-за сделки у «Магнита» станет больше долгов. Покупка «Дикси» обойдётся в ₽92 млрд. Ритейлеру придётся потратить часть своих денег и ещё занять. А сейчас у «Магнита» долгов на ₽166 млрд.
Что делать с акциями «Магнита»
Сначала нужно дождаться осени, когда власти вынесут вердикт о сделке. Если сделке быть, то для «Магнита» эффект от неё будет в долгосроке. До тех пор компания будет занимать деньги и тратиться на модернизацию купленных точек.
В перспективе акции «Магнита» интересны. Но учтите, есть шанс, что ФАС не одобрит сделку с покупкой «Дикси». Либо расходы «Магнита» настолько возрастут, что он уменьшит дивиденды.
Я бы поступил таким образом: купил и «Магнит», и X5 Retail Group. Компании сейчас будут только усиливать конкуренцию. Иметь в портфеле акции двух соперников — значит застраховаться от любого исхода этой борьбы.