Облигации с плавающим купоном: страховка от игр ЦБ с ключевой ставкой

37
Облигации с плавающим купоном: страховка от игр ЦБ с ключевой ставкой

Облигации с плавающим купоном — это облигации, у которых размер купона может меняться. Сегодня это 7% годовых, а через 3 месяца может быть 15%. Размер купона зависит от индикаторов. Например, таких:

  1. Ключевая ставка Центрального банка
  2. Средняя межбанковская процентная ставка, то есть по каким ставкам банки кредитуют друг друга
  3. Индекс потребительских цен, который отражает инфляцию
  4. Средняя доходность ОФЗ с определенным сроком погашения

Расчёт купона плавающей облигации. Величина купона + фиксированная премия. Например, если облигация привязана к ключевой ставке ЦБ 4,5%, а фиксированная премия составляет 2%, то купон будет 6,5%. Поменяется ставка, поменяется и купон.

В чём суть облигаций с плавающим купоном

Главный идея, почему их покупают инвесторы — чтобы застраховаться от изменений ключевой ставки ЦБ.

Как это работает. Когда ставки повышаются, старые выпуски облигаций становятся менее выгодными, чем новые. Допустим, если при ставке ЦБ 4,5% облигации выпускались с купоном в 6%, то со ставкой ЦБ 5% новые облигации будут с купоном 6,5%.

В этом случае инвесторы задумываются: «Зачем держать старые облигации, когда есть новые и более прибыльные? Лучше продам». Собственно, и продают, из-за чего цена старых облигаций падает.

Это ударяет по доходности. Например, вы купили облигацию номиналом ₽1000 с фиксированным купоном 6%. Через год ставки выросли, а цена облигации упала. Вы смогли продать её по цене 98% от номинала или ₽980. В результате ваша доходность составила не 6%, а 6% — 2% (100%-98%) = 4%.

Если же вы купили плавающую облигацию с купоном на момент покупки 6%, то через год вы получите свой купон и продадите облигацию за те же ₽1000. 

5 вопросов о ключевой ставке
Читайте также:
5 вопросов о ключевой ставке

Это главное преимущество облигаций с плавающим купоном. Купон привязан к внешнему индикатору, поэтому доходность будет автоматически меняться в ответ на изменение ставок. Для нас с вами это значит, что цена на такую бумагу останется неизменной или будет слабо меняться. 

Недостаток у таких облигаций тоже есть. Если с обычными облигациями вы точно знаете, сколько денег получите, то с плавающим купоном так не выйдет. 

К тому же, ставка купона меняется с задержкой. В некоторых случаях она составляет полгода и больше. 

Моё мнение

Я часто советую держать в портфеле разные активы: акции, облигации, ETF, драгоценные металлы и валюту. Но даже среди этих активов нужно покупать разные.

В частности, в портфеле нужно держать облигации разных видов — как с фиксированным купоном, так и с переменным. Особенно сейчас, когда ситуация с ключевыми ставками неопределённая. 

<p>Забирай бесплатный мини-курс</p><p>по инвестированию</p>

Забирай бесплатный мини-курс

по инвестированию

Получить