Обзор Fix Price: интересны ли акции ритейлера с небольшими ценами

Fix Price — российский ритейлер, специализирующийся на товарах по небольшим ценам. Компания опубликовала сегодня отчёт за 1-е полугодие 2022 года. Рассмотрим его и оценим перспективы Fix Price. 

В целом, отчёт вышел позитивным:

1. С января по июнь выручка Fix Price увеличилась на 24,2%, до ₽131,8 млрд. В основном благодаря росту среднего чека и расширению торговой сети. 

2. Сопоставимые продажи выросли по итогам полугодия на 13,5% (г/г), на фоне увеличения LFL среднего чека на 14,3%.

3. EBITDA выросла на 31,1%, а рентабельность составила 19,7%. Это рекордный показатель среди всех публичных ритейлеров в РФ.

Но вот дела с чистой прибылью обстоят плохо. Этот показатель упал на 41%. Тут повлияли следующие факторы:

— В 2,5 раза выросли расходы компании из-за повышения ставок по кредитам и лизингу.

— Увеличился налог на прибыль до ₽11 млрд (+188%). 

— Из-за переоценки курса валют на банковских счетах дочерних компаний в Белоруссии и Казахстане был начислен убыток от курсовых разниц в размере ₽1,9 млрд.

Чистый долг составил ₽14,8 млрд, что на 16% больше, чем на конец 2021 года. Мультипликатор ND/EBITDA — 0,5, что вполне нормальные значения, к тому же самые низкие среди публичных ритейлеров.

Покупать ли акции Fix Price

Результаты вышли неплохими, особенно на фоне кризиса и нарушения цепочек поставок. Fix Price удалось не только поддержать бизнес, но ещё и развить его. Если так будет продолжаться, то можно ожидать рост котировок. 

Но важно помнить про риски. Что касается прибыли, то во 2-м полугодии на неё продолжат давить финансовые расходы, хоть и в меньшем размере. 

К тому же Fix Price был монополистом в сегменте недорогих продуктов. Но сейчас появились конкуренты X5 (сеть «Чижик»), Магнит (сеть «Моя цена»), Лента (365+). А дивиденды компания отменила до лучших времён, которые неизвестно когда вернутся.