Обзор ГК «Мать и дитя»: покупать ли акции медицинской компании

ГК «Мать и дитя» — одна из немногих акций из медицинского сектора на «Мосбирже». 

Котировки ГК «Мать и дитя» упали на 45% с начала года. Разберём, интересно ли инвестировать в компанию на фоне этой просадки. Начнём с плюсов:

1. Зарабатывает в регионах с более высокими доходами. Около 52% выручки поступает из госпиталей Москвы, то есть из региона, в котором средние доходы населения превышают другие. 

2. Не зависит от санкций. ГК «Мать и дитя» зарабатывает на рынке РФ. Кроме того, руководство не сообщало о проблемах с наличием медицинского оборудования или расходных материалов.

3. Показатели растут из года в год. Например, если в 2017 году чистая прибыль составила ₽2,7 млрд, то в 2021 — ₽6 млрд. Также стабильно растёт и выручка компании. 

4. Долговая нагрузка небольшая. Долг ГК «Мать и дитя» в 1-м полугодии снизился на 16,2% г/г, до ₽4,619 млрд. Чистый долг составил всего ₽85 млн.

Минусы:

1. Слабые результаты в 1-м полугодии 2022. По итогам 1-м полугодия 2022 года выручка ГК «Мать и дитя» подросла на 1,3% г/г, до ₽12,16 млрд. Скорректированная чистая прибыль сократилась на 9,4% г/г, до ₽2,39 млрд. 

2. Туманные перспективы дивидендов. По итогам 2021 года ГК «Мать и дитя» отказалась от выплаты дивидендов. Руководство говорит, что планирует вернуться к вопросу выплат к концу 2022 года. 

Но не всё так просто. ГК «Мать и дитя» зарегистрирована на Кипре, что создаёт трудности для выплат. Недавно компания создала новое юрлицо в РФ, но это не означает, что дивиденды вернутся. 

3. Приостанавливает региональную экспансию. Компания планировала строить клиники в других областях России. Но инвестиции в них пришлось приостановить из-за сложной экономической ситуации и высокой неопределённости.

4. Из этого вытекает последний риск. Есть вероятность, что на фоне всех трудностей россияне начнут экономить на платной медицине, предпочитая ей бесплатную. 

Вывод

ГК «Мать и дитя» определённо интересная компания. Инвестора могут привлечь быстрые темпы роста бизнеса, независимость от санкций, а также небольшая долговая нагрузка. 

Но при этом компания может одной из первых пострадать от экономических трудностей в стране. Поэтому консервативному инвестору стоит с осторожностью рассматривать ГК «Мать и дитя» для покупки.