Для начала разберёмся, кто есть кто:
AT&T — американский вариант МТС, «Теле2» или «Мегафона»
Discovery — владелец телеканалов Animal Planet, HGTV, Food Network и стримингового сервиса Discovery+.
17 мая компании объявили о сделке. Акции AT&T из-за этих новостей просели на 7% ($31,2 → $29).
В чём соль этой сделки и почему падают акции AT&T?
AT&T и с Discovery объединят свои мощности, чтобы создать общий стриминговый сервис. Хотят таким образом соперничать с Netflix и Walt Disney в битве за аудиторию. За эту сделку AT&T получит $43 млрд.
Почему же тогда просели акции AT&T? Компания объявила о сокращении дивидендов. Например, если в прошлом году на выплаты инвесторам уходило $15 млрд, то теперь — $8 млрд. То есть размер выплат сократится с $2,08 на акцию до $1,04.
При том, что AT&T была дивидендным аристократом. Теперь она этот статус потеряет.
Но AT&T по-прежнему остаётся лакомым кусочком
Компания ввязалась в эту историю ещё и для того, чтобы сократить долговую нагрузку. Полученные $43 млрд она направит на погашение долгов, которых у неё накопилось на $168 млрд.
После чего AT&T сосредоточится на развитии 5G. Инвестиции в эту сферу возрастут с $22 млрд до $24 млрд в год.
Что в итоге. Долги AT&T снизятся, влияние в 5G вырастет, при этом старые источники дохода (услуги связи и онлайн-сервисы) никуда не денутся.
Покупка AT&T — это долгосрочная история
Выгода от сделки раскроется с годами. Сейчас AT&T будет только увеличивать расходы.
Да и акции AT&T краткосрочно будут под давлением. Потеря статуса дивидендного аристократа — удар для любителей стабильных выплат. Если AT&T действительно сократит дивиденды, то акции просядут сильнее, чем сейчас.
Если и покупать их, то на просадке и сроком от двух лет.