Как покупка «Дикси» скажется на перспективах акций «Магнита»
«Магнит» заявил, что покупает сеть магазинов «Дикси». Давайте разберём перспективы акций ритейлера, но сначала бегло оценим состояние его бизнеса.
«Магнит» чувствует себя неплохо
Бизнес «Магнита» стабильно растёт с годами. Например, за 5 лет количество магазинов выросло на 53% (14 059 точек → 21 564 точек).
Основные показатели тоже растут:
- Выручка с 2019 по 2020 выросла на 15%, с ₽1,3 трлн до ₽1,5 трлн.
- Прибыль — на 94% ( ₽17 млрд → ₽33 млрд).
Кроме того, «Магнит» наращивает дивиденды. Если в 2019 компания выплатила ₽314 на акцию, то в 2020 — уже ₽402 (+28%). Всего за 10 лет «Магнит» увеличил дивиденды на 3920%.
Что покупка «Дикси» даст «Магниту» в перспективе
«Магнит» получит от сделки сразу две выгоды:
- Нарастит присутствие в Москве и Санкт-Петербурге. Сейчас на эти города приходится 3,8% магазинов «Магнита». После покупки «Дикси» ритейлер получит 1,7 тыс. точек в СПб и Москве, то есть увеличит долю присутствия в этих городах до 8,2%.
- Увеличит выручку и догонит X5 Retail Group. Выручка «Магнита» по итогам 2020 года составила ₽1,6 трлн, а у его конкурента — ₽2 трлн. «Дикси» напродавал в 2020 году на ₽300 млрд. Купив его, «Магнит» не только увеличит выручку, но и сократит разрыв с X5 Retail Group.
Но из-за сделки у «Магнита» станет больше долгов. Покупка «Дикси» обойдётся в ₽92 млрд. Ритейлеру придётся потратить часть своих денег и ещё занять. А сейчас у «Магнита» долгов на ₽166 млрд.
Что делать с акциями «Магнита»
Сначала нужно дождаться осени, когда власти вынесут вердикт о сделке. Если сделке быть, то для «Магнита» эффект от неё будет в долгосроке. До тех пор компания будет занимать деньги и тратиться на модернизацию купленных точек.
В перспективе акции «Магнита» интересны. Но учтите, есть шанс, что ФАС не одобрит сделку с покупкой «Дикси». Либо расходы «Магнита» настолько возрастут, что он уменьшит дивиденды.
Я бы поступил таким образом: купил и «Магнит», и X5 Retail Group. Компании сейчас будут только усиливать конкуренцию. Иметь в портфеле акции двух соперников — значит застраховаться от любого исхода этой борьбы.
